迁西| 江孜| 礼泉| 栾城| 灵寿| 徐州| 金塔| 井陉| 故城| 岱岳| 澄城| 巴青| 贵州| 怀远| 永年| 万宁| 鹤庆| 深圳| 广德| 察哈尔右翼中旗| 常州| 墨江| 五河| 乐亭| 甘谷| 灵山| 柳江| 乌兰浩特| 凌海| 高雄县| 黎城| 偃师| 特克斯| 廉江| 海丰| 黄埔| 乌审旗| 长沙| 六合| 海口| 江川| 安宁| 珠穆朗玛峰| 理塘| 禄劝| 伽师| 织金| 彰武| 芜湖县| 瑞金| 铜陵市| 抚顺县| 耒阳| 万年| 海淀| 陇川| 定远| 玉门| 平塘| 漾濞| 镇安| 莱阳| 巴林右旗| 微山| 电白| 沁阳| 科尔沁左翼后旗| 金川| 康县| 拉孜| 黑山| 平潭| 二道江| 巨鹿| 射阳| 京山| 咸丰| 长葛| 郫县| 喀喇沁左翼| 峨眉山| 高邑| 南部| 津南| 鸡西| 宾川| 民丰| 陵川| 龙岩| 富川| 鄂州| 新邱| 长泰| 获嘉| 星子| 松潘| 隆德| 从江| 麻江| 五寨| 合作| 陕县| 申扎| 于田| 峨山| 大方| 宜昌| 鹰潭| 新邱| 肇州| 临泽| 辛集| 鄯善| 孟津| 隆昌| 湘东| 永宁| 扎赉特旗| 肇州| 景洪| 祁东| 武陟| 杞县| 陵县| 绥化| 台儿庄| 察雅| 阿瓦提| 阜新市| 安吉| 越西| 夏县| 海伦| 眉县| 璧山| 青岛| 赵县| 兰西| 永平| 雅安| 肥东| 唐海| 盐城| 叶县| 开化| 安阳| 敦化| 左贡| 常德| 阿瓦提| 察哈尔右翼前旗| 阜康| 武都| 江源| 平凉| 山西| 静海| 宁晋| 苍山| 北流| 西青| 贵溪| 九寨沟| 华安| 宜城| 临潭| 彝良| 抚松| 丽江| 梁平| 林周| 潞城| 林口| 绛县| 达州| 新建| 连江| 玉门| 渑池| 五通桥| 江门| 三门峡| 吉林| 桑日| 钟山| 安康| 阜新蒙古族自治县| 开阳| 蓬安| 田东| 汕头| 绿春| 湖口| 大方| 巴林左旗| 道孚| 渝北| 满洲里| 绩溪| 阿瓦提| 峡江| 政和| 句容| 商洛| 新宾| 新化| 子长| 乐陵| 牡丹江| 武功| 文昌| 西盟| 桃园| 炉霍| 北仑| 信丰| 陵水| 阿鲁科尔沁旗| 湟源| 卓资| 平谷| 巴中| 日照| 贡觉| 宁南| 磐石| 琼海| 永胜| 文登| 杂多| 左贡| 治多| 额敏| 丹棱| 西青| 石嘴山| 庆元| 四方台| 泸定| 朝阳县| 内丘| 丹棱| 来凤| 宁蒗| 青岛| 双城| 台北县| 铁力| 乌拉特后旗| 刚察| 岱岳| 册亨| 突泉| 陵水| 固阳| 新邱| 吉县| 铜陵县| 江城| 渠县| 沂水| 周宁| 海阳| 靖江| 体彩排列5开奖结果

趴耳朵:

2018-06-19 18:23 来源:新闻在线

  趴耳朵:

  体彩江苏七位数说明(新华社北京3月18日电)这些重大政治议题、顶层制度设计,无不把人民利益作为最终价值指向。

大家表示,党的十九大更加鲜明地宣示了全面推进依法治国的决心,为广大律师建功立业提供了大好机遇,一定要把思想和行动统一到以习近平同志为核心的党中央决策部署上来,主动加强学习,提升能力素质,充分发挥在促进经济持续健康发展、维护社会和谐稳定、巩固爱国统一战线等方面的作用,为深化依法治国实践、建设中国特色社会主义法治国家贡献智慧和力量。在今后的工作实践中,要弘扬老一辈革命家的精神,进一步坚定理想信念,在中国共产党的领导下,自觉践行社会主义核心价值观,不断提升创新能力,积极推动互联网行业健康安全发展,为党的十九大胜利召开营造良好的氛围!

  通过调研,我们了解到在文化“走出去”方面,各级政府注重挖掘文化资源、历史遗存,注重文化创意与科技融合,加强特色文化品牌和海外文化阵地建设,扎实地推动对外文化交流和对外文化贸易发展,取得了丰硕的成果。作为以科学技术界高、中级知识分子为主的参政党,九三学社充分认识到一个政党只有顺应历史潮流,为社会发展进步做出实实在在的贡献,才具有生命力和存在价值。

  邢善萍实地察看了学生教室、宿舍、食堂,与师生代表亲切座谈,仔细了解他们的工作、学习和生活情况,认真听取意见建议。这样的成就来之不易,是中共中央坚强领导的结果,是全国各族人民共同奋斗的结果,也凝结着各民主党派和无党派人士、各人民团体以及广大政协委员的心血和智慧。

”作为以医药卫生、人口资源、生态环境为界别特色的参政党,农工党中央主席陈竺表示,2012年农工党十五大以来,把积极推进“健康中国”和“美丽中国”建设确立为两条工作主线,助推了基本医疗卫生与健康促进法的立法进程和国家大气污染防治行动计划,“我们的建议,凡是经过严格科学论证、有循证基础的,很多被中共中央、国务院采纳了。

  廉毅敏指出,目前全省上下正在认真学习贯彻中共十九大精神,坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,满怀信心建设“示范区”“排头兵”“新高地”,希望大家发挥自身优势,做好技术传帮带,培养更多优秀人才,共同攻坚克难、改革创新,推动我省转型升级、创新发展。

  全市统一战线将深入贯彻落实此次会议精神,凝聚智慧,汇聚力量,扎扎实实开展“六争攻坚”,为宁波“名城名都”建设和走在高质量发展前列贡献统战力量。台盟中央非常重视民主党派年度调研工作。

  中华两岸交流促进会青年部部长陈文成表示,作为一名在大陆生活和学习多年,接收过不同信息、聆听过不同声音的台湾青年,我想,我应该有所作为、有所担当。

  会议宣读了习近平关于国务院总理人选的提名信,关于中央军委副主席、委员人选的提名信。巴音朝鲁在讲话中指出,过去的一年,全省各民主党派、工商联和无党派人士始终高举中国特色社会主义伟大旗帜,牢牢把握团结和民主两大主题,坚持正确政治方向,坚持服务中心大局,坚持主动担当作为,坚持联系服务群众,坚持汇集智慧力量,为全省经济社会持续健康发展作出了重要贡献。

  他强调,中国特色社会主义进入新时代,要求我们坚定不移巩固和发展中国共产党领导的多党合作和政治协商制度,发挥多党合作独特优势,发展社会主义民主政治,为决胜全面建成小康社会而团结奋斗。

  河北十一选五开奖公告从事社区工作30多年,岳喜环单单调解邻里矛盾纠纷就有600多起。

  “春联万家”活动不仅为群众送去了实惠和祝福,丰富了基层群众节日文化生活,更弘扬了中华优秀传统文化,增强了民族文化自信,也进一步拓宽了全省各级民进组织社会服务工作的内容,提升了各级组织服务社会的能力,有力地促进了社会和谐发展。农工党中央与中央和首都主要新闻媒体记者两会情况通报会26日在京召开。

  快乐8黑金团队注册网 北京赛车pk10开奖记录 亲友湖南棋牌斗牛作弊器

  趴耳朵:

 
责编:
加载中…
正文 字体大小:

IPO批文并非免死金牌

(2018-06-19 08:01:53)
标签:

ipo

业绩变脸

分类: 证券市场

IPO批文并非免死金牌

——IPO审批不可能取代投资者独立判断

武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新教授

 

一直以来,我国股民都误以为:凡是拿到IPO批文的公司,都应该是无可挑剔的,它们应该是不坏之身,上市后不应该出现“业绩变脸”,甚至退市都是一种罪过。

其实,上市公司业绩波动是一种常态,当然,它也是一种不确定性风险。所谓“业绩变脸”,只要没有信息造假,只要没有法人及高管犯罪,它就是一种可包容的业绩波动。企业出现暂时性的经营困难或其他问题,就像普通人要吃五谷杂粮,难免会出现经常性的伤风感冒、头痛脑热,这不足为怪。因此,我们评价一家企业的业绩好坏,往往不在一时,而在长远。更重要的是,我们对一家企业投资价值的评判,除了短期盈利情况,更应关注其盈利模式及利润质量,主营收入增长的稳定性,尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

一个没有主业的公司,是不会有未来的,无论其短期盈利来自何方。我们看一家企业的好坏,不能仅盯某一年的业绩,更要看它过去三、五年都在做些什么,取得了怎样的绩效。有的公司上市后,手中有钱但不珍惜股东权益,四面出击、投机取巧,打一枪换一个地方,哪个行业赚钱就涉足哪个行业,哪个项目来钱快就插足哪个项目,它们称之为多元化经营、综合化发展,结果,几年混下来,企业失去了方向,没有了主业,然而,它们只要凭借“定向增发”这一神器,就可以不停地倒腾股权,美其名曰:资本运作、资产重组,其实质就是“以钱炒钱”、玩资本、玩跨界、玩差价。

它们慷慨、任性地大搞“定向增发”、大玩“乾坤大挪移”或“吸功大法”,花别人的钱、购买别人企业的资产和利润,来充当自己公司的业绩,这就是所谓的“外延并购”、跨界并购。它们利用“定向增发”,不仅可以买回别人的资产和利润,而且还能大幅提升自己公司的每股净资产,即便原先每股净资产只有几分钱或负数,通过定向增发就可以瞬间将每股净资产提高至三、五元。然而,这种与主业毫不相干的并购,并不能将公司自身主业做大做强,弄不好,最后反客为主,公司没了主业,失去了方向和主心骨,也就失去了企业精神。

因此,公司利润多少、利润的成色及含金量,对于我们判断一家公司的未来投资价值来说,都是至关重要的。事实上,我们股民很少去理性分析一家公司的利润来源与成色,无法独立判断公司长远投资价值,除了题材、概念炒作,就是跟庄、跟风,热衷于短炒及差价搏杀,股东意识淡漠,即便遭遇不良的上市公司,他们也不会“用脚投票”。例如,一旦有公司违法违规被查处,许多股民不是选择“用脚投票”,而是理解为“利空出尽”、随时可以“抄底”,这是典型的对赌与玩命。这也是投资者不成熟的表现。

实际上,就像人的生老病死一样,企业经营失败或破产清算,也是再正常不过的事情,只要不涉及企业法人及高管犯罪,企业死亡与退市也是一种正常现象,而不是一种罪过。人有生命周期,企业同样也有生命周期,尤其是中小企业失败率、死亡率会更高,因此,在现实生活中,企业不仅可能生病,而且也有可能死亡,上市公司也是如此。从这一意义上讲,上市公司“业绩变脸”及股票退市,只要不是因为企业法人与高管犯罪所导致,那么,应该都是正常现象,不应归罪于IPO审批责任。

事实上,IPO注册制就是要设计一种具有包容性的上市标准,以满足不同企业、多样化盈利模式发展的需要。美国NASDAQ及纽约证交所就为不同类型企业同时设立了不同的专属IPO通道标准,比方,IPO标准一可能适用于“重资产型”的企业,IPO标准二可能适合于“轻资产型”的企业,IPO标准三则可能适合于各类新业态、异型企业等。这样的IPO标准不是“一刀切”的唯一标准,而是具有较大弹性和多样化选择,甚至难免“泥沙俱下”,这样的IPO体制充分体现了市场的自信、开放与包容,它能够“不拘一格降人才”,尊重个性、包容失败,正因如此,才能培育出像IBM、微软、因特尔、苹果之类的伟大企业。

相反,一个“小鼻子、小眼睛”的IPO体制,是难以培育出好企业、好股民的。美国股市的“大进大出”,就是一种自信、一种开放、一种包容、一种胸怀,它不是小家子气的“唯精英论”,它既能包容阿里巴巴的异型股权结构,也能包容中资企业的一些无名小企业,只有这样的开放与包容,才能大浪淘沙、大进大出,有时甚至是泥沙俱下的,这是一个包容的市场,也是一个自信、开放、高效的市场。

包容、开放的大市场,不仅能够培育出好企业,而且也能培养出好股民。政府大包大揽的核准制,是一种行政审批制,它代替股民思考与判断,却无法培养股民“买者自负”的人格及“用脚投票”的精神,最终只能形成股民对政府的过度依赖,甚至撒娇、耍泼。实际上,抱在怀里的孩子,是永远长不大的。

注册制改革的实质,就是“去行政化”,它让IPO审核更包容,它让市场更尊重股民的选择,它让股民变得更自主、更独立、更理性,它会让股民成熟得更快。注册制强调依法治市,并将市场化、法治化、国际化精神贯穿到每一个细节。

IPO注册制下,不仅要实现IPO节奏市场化、IPO定价市场化,而且监管者不再代替投资者判断企业好坏,证监会的主要任务将是严查重惩信息造假、股价操纵、内幕交易等证券违法犯罪活动,投资者将成为真正的市场主体,独立判断风险,对自己的买卖行为负责,平等地与发行人讨价还价,你可以选择打新炒新,你也可以“用脚投票”、放弃打新炒新,“新股不败”将成为笑话,新股上市不要说10个涨停板,就是两、三个涨停板都会成为稀罕,新股破发将成为常态,这就是市场的开放与包容,它所对应的将是投资者的真正理性与成熟。

由此可见,没有注册制,就不会有A股市场的长大成熟的明天。这就是为什么我国要将注册制改革纳入中央决策、人大授权的重要原因之一。今天,IPO扩容提速常态化,既是为了化解IPO堰塞湖,更是为了向注册制过渡对接,这样的IPO将会变得更包容、更有弹性!


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有

    十八里铺镇 茉莉苑 植竹村 江苏润州区蒋乔镇 乌牛镇
    河南郡 石狮市物资公司 宝潭 黎安乡 莺歌海镇 吉日嘎郎吐镇 同山镇 东沌渡 宁安小区
    双色球2016124 时时彩挂机方案 足球越位 好彩店彩票 博彩风云论坛
    盗墓笔记之七星鲁王宫 七星彩解梦册 打码赚钱哪个网站好 安顺麻将 双色球61开奖结果
    足球网络游戏 创业赚钱方法 倒卖什么东西最赚钱 英超足球直播 今日白银价格走势图
    怎样做生意赚钱 双色球2015125 迪拜棋牌 长沙麻将 真钱扎金花游戏
    百度